Как вы оцениваете среднесрочные перспективы рынка электроэнергетики в России?

Сергей, добрый день!

Привлекательность сектора энергетики не восстановилась после обвала 2011 года. Перенос утверждения тарифов с 1 апреля 2012 года на 1 июня 2012 года теперь перешел в стадию дальнейшей дискуссии относительно судьбы сетевых компаний и в частности Холдинга МРСК. Отсутствие четкой политики и регуляторных правил в секторе энергетики привело к падению интереса инвесторов к сегменту и, как следствию, высокой волатильности относительно других секторов рынка. В тоже время, выручка и доходы компаний не пострадали в значительной мере, а потребление электроэнергии в этом году растет на 3%.



В целом, в секторе есть большой потенциал после выборов и формирования нового правительства. Но различный тип компаний (сетевые, теплогенерацияи генерация) характеризуется значительными рисками и подходами к реформированию. Динамика акций внутри сектора будет разнонаправленной, что потребует профессионального подхода к выбору акций внутри сектора.

буду благодарна за любую информацию о иностранных инвестициях 2011г.

Юлия, добрый день!

По данным ЦБ РФ в конце 2011 года сложилась необычная ситуация - усиление притока прямых инвестиций (USD 18 415 млн., рост на 37%) и снижение портфельных инвестиций (USD 805 млн., снижение на 42%). 

Несмотря на небольшие объемы, влияние портфельных инвестиций ощутимо выше на будущую динамику рынка. Таким образом уход "портфельщиков" отчасти объясняет текущую невзрачную картину на российском фондовом рынке, несмотря на неплохие макроданные по России.

Источник: Банк России, оценка Банка Москвы. 

на каких площадках на сегодняшний день совершается максимальное количество сделок по торговле акциями крупных предприятий и как это отражается на экономике России?

 Александр, добрый день,

согласно приведенной ниже диаграмме 60% оборота российскими акциями приходится на биржу РТС-ММВБ, для крупных компаний доля может быть еще выше. 

С точки зрения влияния на экономику России рост/снижение оборота служит позитивом/негативом для финансового сектора, поскольку ликвидность финансовых активов на балансах коррелирует с ликвидностью финансового рынка. 

Стоит отметить, что два инструмента, Газпром и Сбербанк, обладают супер ликвидностью, сопоставимую с оборотом акций крупнейших мировых компаний. Эти акции с высокой вероятностью включаются в глобальные портфели, что способствует общей привлекательности российского рынка для притока портфельных инвестиций.

Здравствуйте,хотелось бы узнать где можно найти спотовый индекс CRB и фьючерсный индекс CRB.Спасибо.

Кирилл, приветствую,

в качестве ссылки на спотовое значение индекса можно смотреть тикер CRY в Bloomberg:
http://www.bloomberg.com/quote/CRY:IND

Котировки фьючерсов доступны на площадке ICE/NYBOT, где они торгуются (за период 3 мес. - 2 года) -
https://www.theice.com/productguide/ProductDetails.shtml?specId=37

Открытого интереса по этому фьючерсу нет, вероятно, котировки индикативные. 

Есть мнение что справедливая цена акций UNAC более одного рубля. Что вы считаете по этому поводу?

Иван, приветствую,

акции UNAC (ОАК на ММВБ) проблематично оценивать и сравнивать по справедливой стоимости из-за отрицательных показателей по прибыли и низкой ликвидности. Западные аналоги торгуются на умеренных мультипликаторах - около 9 значений прибыли.

Если посмотреть, например, на отношение UNAC к аналогу BAE Systems, то оно находится в маловероятной для продолжения роста зоне. По-видимому, прежде стоит поставить на turnaround западных историй в оборонном секторе, а не на UNAC.

Отношение UNAC / BAE Systems

Можно покупать акции "Полюс-золото" сегодня?

Галина, добрый день,

действительно, акции Полюса в последние полгода снижались, несмотря на рост цен на золото, что может вызвать к ней интерес как к beaten-down story. К причинам, вызвавшим снижение, я бы причислил перевод активов на компанию, зарегистрированную в Лондоне, высокие оценки сектора по мультипликаторам до последнего снижения и растущие издержки добычи. С другой стороны, недавние слухи о возможном объединении с Полиметаллом могут привлечь внимание к акции.

Технически я вижу навес продаж в диапазоне 1030-1070 руб., а также низкие объемы торгов на текущих ценах, которые могли бы предшевствовать началу роста. Поэтому среднесрочно я бы подождал, возможно, акции будут еще дешевле.

Прошу предоставить мне доступ к учебным торгам.

Александр, добрый день,

запрос к учебным торгам производится через ту же форму, что и задать вопрос аналитику, только с адресатом "техподдержка" и обязательным указанием электронной почты.

Какую бы Вы рекомендовали компьютерную программу для технического анализа рынков? (для оценки индикаторов). Спасибо.

Сергей, добрый день,

многие индикаторы, такие как скользящие средние, MACD и пр., позволяет строить Quik в режиме он-лайн. Предполагаю, что для более сложных индикаторов понадобится MetaStock. 

При умелом владении VBA / VB можно строить их в Excel или в самом Visual Basic.

Здравствуйте Евгений! Для принятия инвестиционных решений прошу сообщить приблизительную стоимость пая ПИФ Серебрянный бор по состоянию на 26.01. 2012г Кто считает стоимость ПИФА...? С уважением Владислав

Владислав, добрый день,

стоимость пая пересчитывается оценщиком на конец месяца и на закрытие интервала. К текущей дате стоимость пая выросла приблизительно на 4,5-5,0% с начала месяца, если взять изменение котировок ЦБ на драгметаллы с начала месяца (+2,6-8,0%) и веса металлов в фонде.

Добрый день.Хотел бы узнать как играть на бирже с ценными бумагами? Я никогда не имел с этим дело.

Олег, добрый день!

Какой-то общепринятой формулы для совершения операций нет. Думаю, начать нужно с планирования и постановки целей. Заведомо предполагаю, что вы ориентируетесь на небольшой горизонт инвестирования, поэтому стоит остановиться на краткосрочных надежных облигациях или, если вы уделяете торговле значительную часть времени, на осуществлении безрискового арбитража.

По официальным сообщениям РФ в двух шагах от вступления в ВТО. Скажите, пожалуйста, какие отрасли выигрывают от вступления в ВТО и какие проигрывают из следующих: нефтегазовый сектор, металлургия, электроэнергетика, телекоммуникации, потребительский сектор ?

На вопрос отвечает аналитик Банка Москвы Евгений Григорьев:

Герман, добрый день, 

как известно, Грузия согласилась на предложение дать согласие на вступление России в ВТО, если Россия согласится на международный мониторинг перемещения грузов на границе между Россией и Грузией. Ближайшее заседание рабочей группы, которое станет последним в этом году до заседания Генерального совета ВТО 15-17 декабря, назначено на 10 ноября. Поскольку заседание 10 ноября не было отменено, как на этом ранее настаивала Грузия, шансы на завершение переговоров повышаются. 

На наш взгляд, включение России в ВТО оценивается далеко неоднозначно для российской стороны в виду повышения конкуренции с импортом. При этом для многих отраслей сохраняются неясности. На примере Аэрофлота компания может лишиться выгод от роялти и преимуществ на внутренних перевозках, с другой стороны, сможет дешевле приобретать авиационную технику. Но в целом эффект может сложиться нейтрально или несколько негативно, надо понимать, что основной выигрыш от вступления в ВТО получают потребители, который с экономической теории превышает потери производителей.

В этой связи компании потребительского сектора могут оказаться в привилегированном положении, при чем на первом этапе могут выиграть компании, связанные с импортом товаров или зависящие от поставок импортного оборудования. К бенефициарам думаю можно отнести розничные сети в области электроники, технологические компании и, вероятно, также фармацевтические компании.

Мы ожидаем, что сегодня рынки откроются на уровне –0.6% по сравнению с предыдущим закрытием. Американские рынки закрылись вчера в отрицательной зоне. Индекс S&P500 снизился на 2%, NASDAQ обрушился на 2.6%. Фьючерсы на американские индексы сейчас торгуются в плюсе на +0.2-0.3%. Сегодня ожидаются отчетности за третий квартал компаний Agricultural Bank of China, Boeing, ConocoPhillips, Ford Motor, Vale, Visa.

Азиатские торговые площадки торгуются в положительной зоне. Японский Nikkei растет на 0.1%, китайский Shanghai в плюсе на 1.6%.

Фьючерс на индекс РТС закрылся в минусе на –0.9%.

Ключевые события на сегодняшний день

Аналитическая служба Банка Москвы начинает свою работу.

Источник: Bloomberg, Reuters.

Цены на газ в бельгийском Зеебрюгге выросли на 0.9% и составляют $350 за тыс куб м, нефть Brent выросла в цене на 0.2% до $112.4 за баррель, никель опустился на 1.2%.

Наиболее заметная динамика акций за вчерашний день:

Из отраслевых индексов по итогам дня лучшим оказался металлургический сектор.

Транснефть (+4.9%, рекомендация Банка Москвы отсутствует). Акции компании в лидерах роста. Вчера был официально запущен в действие нефтепровод Самотлор-Пурпе, примыкающий к ВСТО.

Соллерс (–5.3%, целевая цена Банка Москвы $23.70 = 734.70 руб., рекомендация «покупать»). Акции в лидерах снижения на спекулятивных распродажах.

Мы ожидаем, что сегодня рынки откроются на уровне –0.2% по сравнению с предыдущим закрытием. Американские рынки закрылись вчера в положительной зоне. Индекс S&P500 вырос на 1.3%, NASDAQ закрылся в плюсе на 2.4%. Фьючерсы на американские индексы сейчас торгуются в минусе на –0.3-0.4%. Сегодня ожидаются отчетности за третий квартал компаний 3M, Aluminum Corp. of China, Amazon.com, BP, Deutsche Bank, LG Electronics, Nippon Steel, UBS AG, US Steel и Volvo.

Азиатские торговые площадки торгуются разнонаправлено. Японский Nikkei снижается на 0.9%, китайский Shanghai в плюсе на 1.2%.

Фьючерс на индекс РТС закрылся в плюсе на +0.6%.

Ключевые события на сегодняшний день

Аналитическая служба Банка Москвы начинает свою работу.

Источник: Bloomberg, Reuters.

Цены на газ в бельгийском Зеебрюгге выросли на 1.7% и составляют $347 за тыс куб м, нефть Brent поднялась в цене на 0.7% до $112.2 за баррель, никель вырос на 6.4%.

Наиболее заметная динамика акций за вчерашний день:

Из отраслевых индексов по итогам дня лучшим оказался металлургический сектор.

Лидеры роста и снижения определились спекулятивными операциями в отсутствии значимых новостей фундаментального характера. На 10.3% вырос НЛМК (целевая цена Банка Москвы $4.12 = 127 руб., рекомендация «держать»). Среди снизившихся заметны привилегированные акции Сургутнефтегаза, которые потеряли по итогам сессии 0.4%.

Мы ожидаем, что сегодня рынки откроются на уровне +0.8% по сравнению с предыдущим закрытием. Американские рынки закрылись в пятницу в положительной зоне. Индекс S&P500 вырос на 1.9%, NASDAQ закрылся в плюсе на 1.5%. Фьючерсы на американские индексы сейчас торгуются в плюсе на +0.3-0.5%. Сегодня ожидаются отчетности за третий квартал компаний Canon и Caterpillar.

Азиатские торговые площадки торгуются в хорошем плюсе. Японский Nikkei растет на 1.9%, китайский Shanghai в плюсе на 2.1%.

Фьючерс на индекс РТС закрылся в плюсе на +1%.

Ключевые события на сегодняшний день

Аналитическая служба Банка Москвы начинает свою работу.

Источник: Bloomberg, Reuters.

Цены на газ в бельгийском Зеебрюгге не изменились и составляют $342 за тыс куб м, нефть Brent опустилась в цене на 0.7% до $111.4 за баррель, никель вырос на 4.5%.

Наиболее заметная динамика акций за вчерашний день:

Из отраслевых индексов по итогам дня лучшим оказался потребительский сектор.

Лидеры рост и падения сформировались на спекулятивных операциях. Разгуляй (рекомендация Банка Москвы отсутствует) в лидерах роста на спекулятивных покупках, Норильский никель (целевая цена Банка Москвы $250.00 = 7750.00 руб., рекомендация «продавать») снизился на 1.13% в отсутствие фундаментальных новостей на массовых распродажах.

Добрый день! На сайте перестали публиковать ежемесячные стратегии и ежедневный обзор рынка акций, рассылка по ежемесячным стратегиям и ежедневному обзору также не работает. Возможно ли возобновление рассылок или публикаций на сайте в ближайшее время?

Андрей, добрый день,

в настоящее время выпуск Стратегии и ежедневных обзоров по рынку прекращен и в ближайшее время возобновление не планируется.

Аналитическое освещение рынков в настоящее время осуществляется в рамках формата ленты «Оперативный комментарий» на сайте «Мос-брокер», подписка на которую осуществляется через личный кабинет или через настройку RSS.

Скажите, пожалуйста, существует ли обратная корреляция между ценами на золото и ценами акций ?

Герман, добрый день,

корреляция между двумя классами активов не носит постоянного характера. За последние 6 месяцев она была отрицательной и составила -23%, при этом отрицателная корреляция резко усилилась в середине июля этого года и достигла пика 15 сентября, когда она составляла -34%.

В целом за последние 5 лет средняя корреляция между золотом и акциями была близкой к нулю, сейчас золото отходит от отрицательной корреляции и, по-видимому, в ближайшие месяцы может начать следовать за рынком.

Мы ожидаем, что сегодня рынки откроются на уровне +0.2% по сравнению с предыдущим закрытием. Американские рынки закрылись вчера разнонаправлено. Индекс S&P500 вырос на 0.5%, NASDAQ закрылся в плюсе на 0.2%. Фьючерсы на американские индексы сейчас торгуются в плюсе на +0.3-0.5%. Сегодня ожидаются отчетности за третий квартал компаний General Electric, McDonald's и Schlumberger.

Азиатские торговые площадки торгуются разнонаправлено вблизи нуля. Японский Nikkei снижается на 0.1%, китайский Shanghai в плюсе на 0.1%.

Фьючерс на индекс РТС закрылся в плюсе на +0.3%.

Ключевые события на сегодняшний день

Аналитическая служба Банка Москвы начинает свою работу.

Источник: Bloomberg, Reuters.

Цены на газ в бельгийском Зеебрюгге выросли на 0.6% и составляют $341 за тыс куб м, нефть Brent прибавила в цене на 1.5% до $110.7 за баррель, никель снизился на 4.2%.

Наиболее заметная динамика акций за вчерашний день:

Из отраслевых индексов по итогам дня лучшим оказался промышленный сектор.

Газпромнефть (+2.5%, целевая цена Банка Москвы $5.30 = 164.30 руб., рекомендация «покупать»). Акции продолжили рост после оптимистичного прогноза компании на будущую добычу, сделанного накануне.

ФСК (–4.4%, целевая цена Банка Москвы $0.012 = 0.37 руб., рекомендация «держать»). Акции снизились на спекулятивных продажах.

Чистая прибыль крупнейшего в мире интернет-аукциона eBay Inc. в третьем квартале увеличилась 14% до $491 млн по сравнению с $432 млн годом ранее. Результат практически совпал с консенсус-прогнозом рынка. Выручка eBay за отчетный период выросла на 32% до $2.97 млрд.

CDS европейских стран растут, банковские CDS изменились незначительно, котировки акций банков снижаются.

Мы ожидаем, что сегодня рынки откроются на уровне –1.0-1.5% по сравнению с предыдущим закрытием. Американские рынки закрылись вчера в минусе. Индекс S&P500 потерял 1.3%, NASDAQ закрылся в минусе на 2%. Фьючерсы на американские индексы сейчас торгуются в минусе на –0.3-0.4%. Сегодня ожидаются отчетности за третий квартал компаний Microsoft и AT&T.

Азиатские торговые площадки торгуются в минусе. Японский Nikkei снижается на 1%, китайский Shanghai в минусе на 2.3%.

Фьючерс на индекс РТС закрылся в минусе на –1.3%.

Ключевые события на сегодняшний день

Аналитическая служба Банка Москвы начинает свою работу.

Источник: Bloomberg, Reuters.

Цены на газ в бельгийском Зеебрюгге выросли на 1.4% и составляют $339 за тыс куб м, нефть Brent опустилась в цене на 3.7% до $109.0 за баррель, никель снизился на 1.8%.

Наиболее заметная динамика акций за вчерашний день:

Из отраслевых индексов по итогам дня лучшим оказался промышленный сектор.

Газпромнефть (+4.0%, целевая цена Банка Москвы $5.30 = 164.30 руб., рекомендация «покупать»). Акции выросли после оптимистичного прогноза компании на будущую добычу, сделанного накануне.

Уралкалий (–3.5%, целевая цена Банка Москвы $7.33 = 227.23 руб., рекомендация «продавать»). Акции в лидерах снижения на спекулятивных распродажах.

Здравствуйте, Михаил и в Вашем лице другие коллеги УК. К сожалению для себя к середине дня уже среды я так пока и не обнаружил на сайте УК еженедельный отчет по ПИФам за прошлую неделю. Просьба информировать меня и других клиентов УК - что то изменилось в доступности данной информации для клиентов, а также сроках ее опубликования (ранее, в течение многих лет, данные отчеты я имел возможность просматривать в понедельник вечером. В последнее время - по вторникам)? Спасибо, Сергей/клиент УК

На вопрос отвечает аналитик Банка Москвы Евгений Григорьев:

Сергей, добрый день,

действительно, рассылка обзоров по ПИФам УК Банка Москвы сдвинулась на один день и стала рассылаться по вторникам утром. При этом результаты ПИФов стали приводиться по состоянию на пятницу, а не на четверг как было ранее, что может быть удобнее для календарных сравнений ПИФов. 

В виду проводимых на прошлой неделе изменений списков рассылки был упущен адрес, с которого обзор выкладывается на сайт. В ближайшее время он появится на сайте.